Разделы
Индивидуальный номер работы – Э15-888
Тема:

Международная инвестиционная деятельность – 50 вопросов

Вид работы: Ответы на вопросы
Количество страниц: 68
Графические материалы: есть
Кол-во источников литературы: нет
Структура работы:
1. Возможно ли применение моделей АРТ и САРМ в международном инвестировании? Если да, то при каких условиях? 6
2. Чем отличается расчет и анализ доходности международного портфеля инвестиций от национального? 8
3. Инвестор, принимая решения о международном инвестировании, выбрал страну – Великобританию, валюту инвестирования – фунт стерлингов, вид ценной бумаги – акции, конкретную ценную бумагу – акции компании BР. Какой принцип международного инвестирования он использовал? Какой еще принцип может быть использован в международном инвестировании? 9
4. Как формируется портфель международных инвестиций на основе использования пассивного подхода? 10
5. Какая информация используется при формировании портфеля международных инвестиций на основе активного подхода? 12
6. Существует ли разница между национальным и международным показателем «бета»? Если да, то в чем она состоит? 13
7. Какое значение имеют кредитные рейтинги в международном инвестировании для инвесторов и эмитентов? 15
8. В чем привлекательность для инвесторов международных инвестиций по сравнению с национальными? 16
9. В какой из следующих ситуациях, связанных с международным инвестированием, необходимо управление валютным риском: а) заем требуемой иностранной валюты или другой валюты с конвертацией в требуемую; б) поддержание текущей стоимости портфеля международных инвестиций в пересчете на валюту инвестора. Какие методы управления валютным риском могут быть использованы? 18
10. Какие инструменты управления валютным риском используются при международном инвестировании? Какие из них более эффективны? 19
11. В чем разница между активным и пассивным подходами в международном инвестировании? 22
12. С чем связано одновременное протекание процессов сегментирования и интегрирования мировых фондовых рынков? 23
13. В чем заключаются преимущества еврооблигаций по сравнению с иностранными облигациями? 25
14. Эмитент через механизм АДР смог привлечь новый капитал путем выпуска акций дополнительной эмиссии. Какой уровень АДР дал ему такую возможность? 27
15. Какие выгоды и преимущества дают депозитарные расписки эмитентам? 27
16. Могут ли разные эмиссии еврооблигаций одного и того же эмитента иметь разные кредитные рейтинги? 29
17. На лондонской фьючерсной бирже LIFFE торгуются фьючерсы, …. (продолжите перечень), но не торгуются форвардные контракты. По какому признаку определяется вид ценной бумаги, торгуемой на бирже? 29
18. Почему на мировом фондовом рынке большая доля принадлежит долговым ценным бумагам? 31
19. С чем связано существование на мировом фондовом рынке множественности котировок акций? 32
20. Какая экономическая информация необходима инвестору при использовании пассивного и активного подходов? 33
21. Международный инвестор может сформировать международный инвестиционный портфель, среди прочих может использовать один из способов: а) купить иностранные ценные бумаги на зарубежных фондовых рынках стран, резидентами которых являются эмитенты; б) купить акции во взаимном фонде денежного рынка, осуществляющем диверсифицированное зарубежное инвестирование. Какой из способов дешевле для резидентов развитых и многих развивающихся стран? 35
22. За счет чего международный инвестор может сформировать инвестиционный портфель более высокого качества (соотношение «риск-доходность») по сравнению с национальным? 36
23. Какие трудности и проблемы снижают привлекательность международных инвестиций? 38
24. Почему евроакции являются более привлекательным инструментом, чем акции национального рынка? 39
25. В чем похожи и чем отличаются АДР 2 и 3 уровня? 40
26. При выпуске данной ценной бумаги эмитент получает следующие финансовые преимущества: выход на международные рынки капиталов, повышение и стабилизация котировок акций эмитента, гибкое капиталовложение. О какой ценной бумаге идет речь? 42
27. Определите, в каких целях международный инвестор анализирует и прогнозирует следующие показатели: доходность национальных фондовых рынков, оценка компаний рынком, результаты деятельности компаний, связь рыночных показателей и результатов деятельности компаний, теоретические цены, риск падения курсов. 43
28. Инвестор анализирует следующие показатели: текущие цены акций и их динамику за очередной день; объем торгов; диапазон изменений цен акций за предыдущие 52 недели. Что они характеризуют и для чего нужны? 44
29. Инвестор выбрал страну Китай (валюта – юань) – сектор: нефтегазовый – ценную бумагу: акции – конкретную ценную бумагу: акции PetroChina. Какой принцип международного инвестирования был использован инвестором? 45
30. В биржевой информации американского фондового рынка указана котировка 98:3. Что она означает? 47
31. Инвестор выбрал сектор: электроника и электронное оборудование – вид бумаги: акции – конкретную ценную бумагу: акции компании Хитачи – страну (валюту): Японию (йену). Какой принцип международного инвестирования был использован инвестором? 47
32. Инвестор выбрал страну (валюту): Великобритания (фунт стерлингов) – вид ценной бумаги: корпоративные облигации – сектор: страхование жизни – ценную бумагу: облигации компании Aviva. Какой принцип международного инвестирования был использован инвестором? 48
33. Международный инвестор сформировал портфель, в котором 40% приходится на акции, 35% – на корпоративные облигации и 25% – на государственные ценные бумаги, что соответствует структуре рыночной капитализации международного фондового рынка. Какой подход использовал инвестор? 50
34. Инвестор 20.04.11 г. приобрел на первичном рынке за 10 руб. опцион на покупку акций «Веги» с ценой исполнения 60 руб. В момент заключения сделки рыночная цена базовой акции составляла 45 руб. Срок окончания опциона 20.10.11 г. Если 19.10.11г. рыночная цена базовой акции составит 55 рублей, то имеет ли смысл владельцу опциона реализовывать опцион? 51
35. Между инвесторами А и В заключается опционная сделка, согласно которой инвестор В обязан продать инвестору А 100 акций компании "Вега" по цене 25 руб., если инвестор А примет решение реализовать опцион. Кем должен являться в этой сделке инвестор В – покупателем опциона на продажу, продавцом опциона на продажу, покупателем опциона на покупку или продавцом опциона на покупку? 52
36. Может ли сложиться ситуация, когда коэффициенты  и  для одной и той же акции одновременно становятся отрицательными? 53
37. При составлении регрессионного уравнения в модели У. Шарпа для какой-то акции i получилось, что ожидаемая величина случайной ошибки E(i) =+0,5. Это означает, что теоретические значения доходности ri данной акции, превосходят практические значения ri на 50%. Согласны Вы с таким утверждением? Поясните ответ. 53
38. Для какой-то акции А значение коэффициента а=1,7. Это означает, что в изменениях доходностей акций портфеля и доходностей рыночного портфеля превалируют обратные тенденции, причем доходности акции А менее рисковые, чем рынок в целом. Согласны? Обоснуйте. 54
39. В общем случае ожидаемая доходность случайной ошибки любой акции портфеля E(i) = 0. Можно ли утверждать, что и дисперсия случайной ошибки для любой акции портфеля в модели Шарпа также равна нулю в общем случае? 55
40. «Суть теоремы Г. Марковица о существовании ГЭП сводится к тому, что из всего набора портфелей из n акций всегда можно найти такой, который будет иметь одновременно минимально возможный риск и максимально допустимую ожидаемую доходность». Согласны ли Вы с этим утверждением? 55
41. Если глобальный проект с положительной общественной эффективностью был, в конечном итоге, отвергнут фирмой, то какие обстоятельства, связанные с оценкой эффективности проекта, могли послужить причиной такого решения? Аргументируйте ответ. 57
42. Инвестор сделал оценку потоков денег проекта от финансовой деятельности, учел потоки денег от инвестиционной и операционной деятельности. На основании какого показателя ему следует оценивать проект с точки зрения возможности его принятия по финансовым возможностям? 58
43. При оценке финансовой реализуемости проекта было установлено, что для шага расчета k текущее сальдо реальных денег b(k)<0, а сальдо накопленных денег B(k)>0. Возможна ли подобная ситуация? Аргументируйте ответ. 60
44. Почему основные методы оценки эффективности инвестиционных проектов основываются на использовании приведенной стоимости денежных потоков? 61
45. Фирма располагает 70 тыс. рублей собственных средств и берет кредит в размере 90 тыс. рублей. Имеются два проекта А и В, стоимостью 70 тыс. рублей и 90 тыс. рублей соответственно. Если фирма примет эти проекты, то можно ли их считать зависимыми только на основании приведенных выше данных? 63
46. Какие денежные потоки возникнут, если одновременно сократится и дебиторская, и кредиторская задолженности? Поясните ответ. 64
47. Может ли сложиться ситуация, когда на каком-то шаге инвестиционного проекта поток денег от операционной деятельности будет отрицательным? Поясните ответ. 65
48. Оцениваются два проекта А и В, причем проект А является общественно значимым, а проект В – нет. Оценка производится на основании обыкновенного срока окупаемости. Оба проекта не являются аннуитетами. Учитывается ли в этом случае ставка дисконта? Если да, то каким образом? 65
49. Фирма для реализации инвестиционного проекта берет в банке кредит в сумме 10 млн. руб. и вкладывает также собственные средства в размере 5 млн. руб. Кого в данном случае можно считать инвестором? Поясните ответ. 67
50. Имеется инвестиционный проект, рассчитанный на 1 год, с начальными инвестиционными затратами С0, осуществляемыми 09 марта. Через год от этого проекта ожидается доход С1. Можно ли оценить эффективность данного проекта, приведя обе суммы (С0 и С1) к какой-нибудь промежуточной дате, например, 25 июня? Поясните ответ. 67

Фрагменты работы:

1. Возможно ли применение моделей АРТ и САРМ в международном инвестировании? Если да, то при каких условиях?

Capital Asset Pricing Model, CAPM (досл. с англ. модель ценообразования активов) – модель оценки финансовых активов. Модель используется для того, чтобы определить требуемый уровень доходности актива, который предполагается добавить к уже существующему хорошо диверсифицированному портфелю с учётом рыночного риска этого актива. Смысл этой модели заключается в том, чтоб продемонстрировать тесную взаимосвязь между нормой доходности с риском финансового инструмента. Считается, что, чем больше риск, тем больше доходность. Следовательно, если мы знаем потенциальный риск ценной бумаги, мы можем прогнозировать норму доходности. И наоборот, если нам известна доходность, то мы можем вычислить риск. Все расчеты такого рода относительно доходности и риска осуществляются при помощи модели оценки долгосрочных активов.

Модель арбитражного ценообразования (модель АРТ) базируется на существенно меньшем количестве предположений о характере фондового рынка, чем САРМ. Само понятие «арбитраж» подразумевает получение гарантированной, безрисковой прибыли от игры на рынке. Примером арбитража может служить такая ситуация, когда акции одной компании котируются на различных торговых площадках, и текущая рыночная стоимость одной и той же акции на них разная. В основу арбитражной теории ценообразования заложено одно утверждение: в условиях равновесного рынка арбитраж (любого вида) невозможен. Если такая возможность есть, рынок быстро её «ликвидирует».

Дальнейшие рассуждения по поводу невозможности создания арбитражного портфеля приводят к основному уравнению ценообразования активов, которое и может рассматриваться как практический результат теории. Интересно отметить тот факт, что уравнение АРТ является обобщением уравнения САРМ, хотя арбитражная теория строилась как её альтернатива. Согласно этому уравнению, на изменение стоимости актива влияет не только рыночный фактор (стоимость рыночного портфеля), но и другие, в том числе нерыночные, факторы риска – курс национальной валюты, стоимость энергоносителей, уровень инфляции и безработицы и так далее. Если в качестве факторов риска рассматривать только один – стоимость рыночного портфеля, – то уравнение совпадает с уравнением САРМ.

[…..]

Данная работа получила оценку «отлично».
Для получения консультации по стоимости, другим вопросам приобретения полной версии данной работы или любой ее части обращайтесь через ФОРМУ ОБРАТНОЙ СВЯЗИ
При обращении ОБЯЗАТЕЛЬНО напишите индивидуальный номер работы – указан в самом верху.
  • — Виктория, Ужгород.

    Оперативно помогли. Работу сдала на 5, единственная из потока. Спасибо!

  • — Катерина, гор.Москва

    Здравствуйте! В отзыве у научного руководителя по диплому нет вообще никаких вопросов,замечаний или выявленных недоработок – СПАСИБО Вам еще раз за качественное выполнение моей дипломной работы!!!!

  • — Оксана, Москва

    На самом деле очень хороший сайт. Прислали качественно выполненную работу, полностью соответствующую ожиданиям. Определенно сохранен в закладках.

  • — Валерия)

    получила работу, спасибо большое, все очень оперативно, буду рекомендовать Вас!