Экономическая сущность оценки стоимости облигации, акции

Вопрос 3. Общая модель оценки акций

В отличие от ценных бумаг с фиксированным доходом по акциям выплачиваются дивиденды, размеры которых точно не известны и их можно лишь с какой-то степенью достоверности прогнозировать на основе некоторых предположений. Для оценки акций, так же как и облигаций, можно использовать метод капитализации доходов. Этот метод позволяет выявить неверно оцененные рынком акции. Метод предполагает, что внутренняя стоимость акции определяется финансовым потоком, который инвестор ожидает получить в будущем в результате владения этой акцией. Поскольку этот поток ожидается в будущем, то определяется его современная величина с использованием ставки дисконтирования, которая выбирается так, чтобы учесть не только фактор времени, но и риск.

Будем предполагать, что акция находится у инвестора неограниченное время и все финансовые поступления, связанные с инвестицией в эту акцию, состоят из дивидендных платежей. Тогда внутренняя стоимость акции V определяется уравнением:

[….]

Вопрос 4. Суть базовой модели оценивания облигаций

Метод, основанный на определении внутренней стоимости, предполагает, что внутренняя стоимость любого актива, в том числе облигации, определяется дисконтированными величинами платежей, которые инвестор ожидает получить в будущем за счет владения этим активом.

Внутренняя стоимость облигации определяется следующим образом:

[….]

Задача 1.

Найдите цену вечной акции с квартальными дивидендами 50 руб. при годовой ставке .

Решение:

[….]

Задача 2.

Вычислите текущую цену бессрочной облигации, если выплачиваемый по ней годовой доход составляет 100 тыс. руб., а рыночная доходность – 12%.

Решение:

[….]

Задача 3.

Оцените текущую стоимость облигации номиналом 1000 долл., купонной ставкой 9% годовых и сроком погашения через 3 года, если рыночная норма прибыли равна 7%.

Решение:

[….]

Задача 4.

Найдите курс облигации без погашения с периодической (раз в год) выплатой процентов при . Вычислите доходность такой облигации, если ее курс равен 1800.

Решение:

[…..]

Задача 5.

Банк учел вексель за 65% его номинала за 60 дней до его выкупа. Какова доходность операции для банка?

Решение:

[….]